델타를 사용하여 옵션 교환 방법

Position-Delta Neutral Trading을 통한 이익 획득.

대부분의 초보 옵션 거래자는 변동성이 옵션 가격에 어떻게 영향을 미칠 수 있으며 변동성이 가장 잘 포착되어 수익으로 전환되는 방식을 완전히 이해하지 못합니다. 대부분의 초보 상인들은 옵션을 구매하는 사람들이기 때문에 중립적 위치 델타를 구축함으로써 높은 변동성의 하락으로 이익을 얻을 기회를 놓치게됩니다. 이 글에서는 델타 중립적 인 접근 방식을 통해 거래 옵션에 대해 내재 변동성이 감소하더라도 이익을 창출 할 수있는 거래 옵션에 대해 살펴 봅니다. 이 전략에 대한 자세한 내용은 옵션 거래 전략 : 포지션 델타 이해를 참조하십시오.

[옵션에 대한 자세한 설명과 옵션을 활용하여 변동성을 활용하는 방법에 대한 자세한 내용은 Investopedia Academy의 초급 옵션 옵션을 참조하십시오. ]

여기에 제시된 위치 - 델타 접근법은 IV가 높을 때 짧은 vega를 얻는 방법입니다. IV가 높은 vega를 단락시키는 것은 중립 위치 델타 전략에 극단적 인 수준에서 빠르게 발생할 수있는 IV의 감소로부터 이익을 얻을 수있는 가능성을 부여합니다. 물론, 변동성이 훨씬 더 높아지면 그 지위는 돈을 잃을 것입니다. 따라서 묵시적인 변동성이 90 번째 백분위 수 순위 (묵시적 변동성의 지난 과거 6 년을 기준으로 함) 수준에있을 때 짧은 베가 델타 중립 순위를 설정하는 것이 원칙적으로 가장 좋습니다. 이 규칙은 손실에 대한 예방을 보장하지는 않지만 거래가 시작될 때 IV가 결국 더 높은 우선 순위에도 불구하고 역사적인 평균으로 되돌아 갈 것이므로 거래시 통계적 우위를 제공합니다. (ABC의 Option Volatility에서 IV 및 백분위 수에 대해 알아야 할 모든 것을 찾아보십시오.)

아래에 제시된 전략은 역 달력 확산 (대각선 반대 달력 확산)과 비슷하지만 먼저 감마를 중립화 한 다음 델타 중립으로 위치를 조정하여 중성 델타를 만듭니다. 그럼에도 불구하고 근본적인 측면에서 중대한 변화가 있으면 중립성을 아래 명시된 범위 이상으로 변경합니다 (그림 1 참조). 즉, 이 접근법은 델타에 대한 대략적인 중립성이 존재하는 기초의 훨씬 큰 가격 범위를 허용하여 상인이 IV의 최종 하락으로 인한 잠재적 이익을 기다리는 것을 허용합니다. 리버스 캘린더 스프레드가 높은 수준의 내재 변동성을 포착하여 수익으로 전환하는 좋은 방법인지 알아 보려면 거래 시장을위한 옵션 전략을 참조하십시오.

S & amp; P 역방향 대각선 스프레드.

우리의 요점을 설명하기위한 예를 살펴 보겠습니다. 아래는이 전략의 이익 / 손실 함수입니다. 875 년 6 월 S & amp; P 500 선물로, 우리는 8 월 4 일 875 건의 전화를 팔고, 9 월 6 일 950 건의 전화를 살 것입니다. 우리가 파업을 선택하는 방법은 다음과 같습니다 : 우리는 먼 월의 옵션에 대해 돈을 팔고 감마가 일치하는 더 가까운 달의 옵션을 더 많이 구입합니다. 이 경우 감마는 두 가지 파업 모두 거의 동일합니다. 각 스프레드의 위치 델타는 대략 음의 델타 (-0.25)이기 때문에 우리는 4 개 로트를 사용합니다.

음수 위치 델타 (-1.0)를 사용하면이 위치 델타를 중립화하여 거의 완벽한 중립 감마와 중립 델타를 남기는 6 월 선물을 살 것입니다. 이 전략을 설명하기 위해 OptionVue 5 옵션 분석 소프트웨어를 사용하여 다음 손익 차트를 만들었습니다.

그림 1 : 위치 - 델타 중립. T + 27 수익 / 손실 플롯은 빨간색으로 강조 표시됩니다. 이 예제는 커미션 및 수수료를 제외하고 중개인마다 다를 수 있습니다. 이 차트는 OptionVue를 사용하여 작성되었습니다.

위의 그림 1에서 알 수 있듯이 T + 27의 점선 (수직 가격 표시 자의 왼쪽 아래쪽 그림)은 825와 위쪽의 모든 지점에서 거의 완벽한 울타리입니다. 수직 가격 표식). 가격이 949-50까지 올라감에 따라 조금 더 높게 나타납니다. 그러나이 중립성은 시간이 한 달을 넘어 무역으로 변할 때 바뀌며 다른 대시 플롯 및 탄탄한 수익 / 손실 라인에서 볼 수 있습니다. 만기 시점에서의 손익을 표시).

접기를 기다리고 있습니다.

여기서 의도는 한 달 동안 중립을 유지하고 변동성의 붕괴를 찾는 것입니다. 그 시점에서 거래가 종결 될 수 있습니다. "보석금"계획을 수립하기 위해서는이 경우 27 일을 지정해야합니다. 새로운 파업으로 다시 포지션을 재 확립 할 수 있으며, 변동성이 여전히 남아 있어야합니다. 위쪽에는 여기에 약간의 긍정적 인 델타 바이어스가 있고 그 반대쪽에는 단점이 있습니다. 이제 변동성의 감소로 어떤 일이 발생하는지 살펴 보겠습니다.

이 거래 당시 S & P 500 선물 옵션에 내재 된 변동성은 90 번째 백분위 수위에 있었으므로 우리는 팔 수있는 변동성이 매우 높습니다. 역사적 평균에서 내재 변동성이 감소한 경우 어떻게됩니까? 이 경우 우리가 시뮬레이션 할 수있는 내재 변동성이 10 % 하락할 것입니다.

그림 2 : 내재 변동성의 10 % 포인트 하락 이 예제는 커미션 및 수수료를 제외하고 중개인마다 다를 수 있습니다. 이 차트는 OptionVue를 사용하여 작성되었습니다.

위의 그림 2에서 아래 그림은 그림 1의 T + 27 플롯으로 기본에 대한 다양한 가격대에 거의 델타 중립성을 보여줍니다. 그러나 6 년 역사적 평균에서 묵시적인 변동성에 대한 우리의 하락이 어떻게되는지보십시오. 어떤 기초 가격이라도 우리는 825에서 950 사이의 가격 사이라면 약 6,000 달러에서 15,000 달러 사이의 광범위한 가격 범위에서 상당한 이익을 얻습니다. 실제로 차트가 더 커지면 전체 이익이 감소 할 것입니다 T + 27 시간 내에 750 위 이하의 이익 잠재력과 상승 여력 잠재력!

이 거래를 성립시키기위한 순 마진 요건은 약 7,500 달러가 될 것이며 델타가 중립 부근에 머물러 있고 변동성이 계속 증가하지 않는 한 너무 많이 변하지 않을 것입니다. 묵시적인 변동성이 지속적으로 상승하면 손실을 입을 수 있으므로 무역에 남아있는 보석 계획, 달러 손실 금액 또는 미리 결정된 제한된 일수를 갖는 것이 항상 좋습니다. (관련 독서에 대해서는 성공적인 상인의 9 트릭을 확인하십시오.)

역방향 대각선 달력 스프레드를 구축함으로써 높은 내재 변동성 S & P 선물 옵션을 포착하기위한이 고급 전략은 동일한 조건을 발견 할 수있는 경우 모든 시장에 적용 할 수 있습니다. 무역은 기초가 움직이지 않아도 변동성이 감소하는 것으로부터 승리합니다. 그러나, 근본적인 집회가있을 경우 상승 잠재력이있다. 그러나 세타가 당신을 위해 일하면서, 다른 모든 일들이 동일하게 유지된다면 시간의 흐름은 점차적으로 손실을 낳을 것입니다 - 이 전략으로 달러 손실 관리 또는 시간 정지를 사용하는 것을 기억하십시오. (Futures Fundamentals Tutorial에서 선물에 대해 자세히 알아보십시오.)

옵션 델타.

Options 델타는 아마도 헬리콥터가 이해해야 할 가장 중요한 단일 가치 일 것입니다. 그 이유는 옵션이 기본 보안의 가격 변화에 얼마나 민감한지를 나타 내기 때문입니다. 간단히 말하면, 이론적으로 옵션의 가격이 기본 자산의 가격에서 각 1 달러 움직임과 관련하여 얼마나 많이 움직일 것인가를 알려줄 것입니다.

델타가 높은 옵션은 기본 보안의 가격 변동에 비례하여 가격이 크게 변하고 델타가 낮은 옵션은 덜 자주 이동합니다. 이 페이지에서 델타의 특성과 사용 방법을 살펴 봅니다.

델타의 특성.

옵션의 델타 값은 일반적으로 -1과 1 사이의 숫자로 표현되지만 -100에서 100 사이의 값이 될 수도 있습니다. 이 수는 기본적으로 옵션의 가격이 기본 자산 이동.

예를 들어 델타 값이 .50 (-100에서 100 사이의 값을 사용하는 경우 50)이면 이론적으로 $ 1 당 $ .50가 증가하여 기본 보안 가격이 증가하고 $ 하락합니다. 기본 보안의 가격이 $ 1마다 50입니다.

음수의 델타 값 (예 : -50)은 가격 옵션이 기본 보안 가격과 반대 방향으로 움직인다는 것을 의미합니다. 따라서 델타 값이 -50이면 기본 보안 가격이 1 달러 상승 할 때 가격이 이론적으로 0.50 달러 떨어지고 기본 보안 가격이 1 달러 떨어질 때마다 0.50 달러가 증가한다는 것을 의미합니다.

통화는 기본 보안 가격이 올라갈 때 값이 증가하고 기본 보안 가격이 떨어지면 가치가 떨어지기 때문에 0과 1 사이의 양수 값이 있습니다. Puts는 0과 -1 사이의 음수 델타 값을 갖습니다. 기본 보안의 가격이 올라갈 때 값이 떨어지며 기본 보안의 가격이 내려갈 때 증가하기 때문입니다. 옵션의 실제 델타 값은 크게 비용과 만료 될 때까지 남은 시간의 두 가지 요소에 따라 달라집니다.

델타 값은 고정되어 있지 않으며 시장 조건에 따라 변경됩니다. 그것은 옵션으로 돈이 더 깊어지고 돈이 더 커지면 줄어들면서 증가 할 것입니다. 따라서 주식이 상승 할 때 통화의 델타 값은 1에 가까워지고 주식이 떨어지면 0에 가까워집니다. 풋에서 주식이 떨어지면 -1로, 주식이 오르면 0쪽으로 움직일 것입니다.

돈을 정확히 쓰는 옵션은 일반적으로 .50에 매우 근접한 값을 갖습니다. 기본 보안의 가격이 움직이는 방식과 관련하여 가치가 변하는 비율은 그리스인의 또 다른 옵션 인 감마에 의해 측정됩니다.

델타 값에 영향을주는 또 다른 주요 요소는 만료일까지 남아있는 시간이 짧을수록 기본 보안 가격이 변경되는 시간이 줄어들 기 때문에 만료까지 남은 시간입니다. 따라서 옵션은 만기 날짜가 가까울수록 현재의 금전 상태에 머무를 가능성이 높습니다.

즉, 통화 옵션의 아웃은 보통 0으로 이동하지만 통화 콜의 델타 값은 만료가 가까워지면 1로 이동합니다 (또는 풋 옵션의 경우 -1).

옵션 델타 사용.

옵션 거래자가 델타를 사용할 수있는 본질적으로 두 가지 주요 방법이 있습니다. 그러나이 값은 옵션 가격이 어떻게 변할 것인가를 나타내는 것이며 변경 방법을 보장하는 것은 아닙니다.

델타의 주요 용도는 기본 주식이 예상대로 움직일 경우 (또는 기본 주식이 반대 방향으로 움직일 경우 잃게 될 금액) 아이디어를 제공하는 것입니다. 그러면 어떤 일이 발생할 것으로 기대 하는지를 결정할 때 어떤 옵션을 통해 최상의 가치를 얻을 수 있는지 결정할 수 있습니다.

예를 들어, 회사 X의 재고가 일정 기간 동안 특정 금액만큼 가격이 인상 될 것으로 생각할 수 있습니다. 파업 가격이 다른 관련 통화의 델타 값을 연구하면 잠재 수익을 극대화하는 방법을 연구하거나 잠재적 손실을 최소화 할 수 있습니다.

화폐 계약은 화폐 계약보다 저렴하며 화폐 계약은 여전히 ​​저렴합니다. 계약의 가격을 델타 값과 비교하면 회사 X가 예상대로 움직일 때 예상되는 금액을 계산할 수 있습니다. 돈 계약에서 더 저렴한 가격으로 더 나은 투자 수익을 올리려는 것이거나 돈 계약에서 더 잘 해결 될 수도 있습니다.

두 번째 주요 용도는 확률에 근거합니다. 옵션의 델타 값은 돈이 만료 될 때의 대략적인 확률을 결정하는 데 사용될 수 있습니다. 델타 값이 0에 가까울수록 돈으로 끝나는 기회가 줄어 듭니다. 반대로 델타 값이 1에 가까운 호출 옵션은 -1에 가까운 값을 가진 옵션을 넣으면 돈을받을 확률이 매우 높습니다.

델타에 대한 계산은 이러한 의미에서 확률과 관련이 없지만 돈이 만료되는 옵션의 대략적인 가능성을 측정하는 것은 여전히 ​​합리적입니다. 결국 이것은 관련 기본 주식에 발생할 일에 대한 기대감에 반하는 거래 위험과 관련하여 어떤 거래를해야 할지를 알 수 있습니다.

스프레드를 만들 때 스프레드의 총 델타 값을 계산하는 것이 좋습니다. 이것은 모든 직책의 가치를 합산하는 간단한 계산입니다. 예를 들어 값이 .60 인 두 개의 호출과 값이 -.40 인 두 개의 호출을 소유 한 경우 총 델타 값은 .80 (2 x .60 = 1.2, 더하기 -40 - .80).

델타 값은 또한 거래 대상을 설정하고 거래를 종결하고 이익을 취하거나 손실을 줄여야하는 시점을 결정하는 데 사용될 수 있습니다.

옵션 거래 전략 : 포지션 델타의 이해.

Getting Getting Know 기사 그리스인은 델타, 감마, 세타 및 베가와 같은 위험 측정을 논의하며, 아래 그림 1에 요약되어 있습니다. 이 기사에서는 델타를 실제 판매자 위치 및 결합 된 위치와 관련하여 자세히 살펴 봅니다. 위치 델타는 옵션 판매자에게 매우 중요한 개념입니다. 다음은 위험 측정 델타에 대한 검토 및 위치 델타에 대한 설명으로, 위치 델타 중립에 대한 예를 포함합니다.

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단순한 델타.

위치 델타로 바로 이동하기 전에 몇 가지 기본 개념을 살펴 보겠습니다. Delta는 옵션 거래자가 사용하는 네 가지 주요 위험 측정 방법 중 하나입니다. 델타는 옵션이 기초 자산 (즉, 주식) 또는 상품 (즉, 선물 계약)의 가격 변동에 노출되는 정도를 측정합니다. 값의 범위는 1.0에서 -1.0 (또는 사용 된 규칙에 따라 100에서 -100)입니다. 예를 들어, 통화 또는 풋 옵션을 돈으로 구입 한 경우 (즉, 옵션의 파업 가격은 옵션이 통화 인 경우 기본 가격보다 높고 옵션이 put이면) 옵션에는 항상 1.0과 -1.0 사이의 델타 값이 있습니다. 일반적으로 at-the-money 옵션의 델타 값은 약 0.5 또는 -0.5입니다.

그림 2는 S & P 500 통화 옵션에 대한 가상의 값을 포함하고 있습니다 (이 모든 경우에 긴 옵션을 사용합니다). 호출 델타 값의 범위는 0에서 1.0까지이고 델타 값의 범위는 0에서 -1.0까지입니다. 보시다시피, 그림 2의 at-the-money 콜 옵션 (900의 스트라이크 가격)은 0.5 델타를 가지며, 아웃 오브 더 돈 (950의 스트라이크 가격) 콜 옵션은 0.25 델타를 가지고 있고, 인 - 더 - 돈 (850에서의 파업)은 0.75의 델타 값을 갖는다.

델타는 숙련 된 옵션 거래자가 거래 전략에서 분석하고 사용하는 주요 위험 측정 수단 중 하나 일뿐입니다. Investopedia Academy의 옵션 강좌를 통해 다른 형태의 위험 요소를 배우고 옵션 거래자를 상상해보십시오. 풋, 콜 및 기타 옵션 거래 필수 사항을 결정할 때 성공적인 옵션 거래자가 사용하는 것과 동일한 지식을 습득하십시오.]

이 호출 델타 값은 우리가 나중에 반환 할 긴 호출 옵션을 다루기 때문에 모두 긍정적이라는 것을 명심하십시오. 이것들을 넣으면 동일한 값에 음수 기호가 붙습니다. 이는 기본 자산 가격이 하락할 때 풋 옵션의 가치가 상승한다는 사실을 반영합니다. 반전 관계는 음수 델타 기호로 표시됩니다. 짧은 옵션 위치와 위치 델타의 개념을 살펴보면 스토리가 조금 복잡해집니다.

이 시점에서 델타 값이 무엇을 말하고 있는지 궁금 할 것입니다. 다음 예제를 사용하여 간단한 델타의 개념과 이러한 값의 의미를 설명해 보겠습니다. S & amp; P 500 통화 옵션의 델타 값이 0.5 인 경우 (가까운 또는 금전 옵션의 경우) 기본 선물 계약의 1 포인트 이동 ($ 250 상당)은 0.5 (또는 50 % ) 변경 (가치 $ 125) 통화 옵션의 가격. 따라서 0.5의 델타 값은 기본 선물의 가치가 250 달러 변동 할 때마다 옵션의 가치가 약 125 달러로 변경된다는 것을 알려줍니다. 이 통화 옵션과 S & P 500 선물이 한 포인트 올랐다면 단기간에 다른 변수가 변하지 않는다고 가정 할 때 통화 옵션은 약 125 달러의 가치가 있습니다. 근본적인 움직임으로 델타도 변하기 때문에 우리는 "대략"이라고 말합니다.

옵션으로 돈을 더 얻게되면, 델타는 통화에서 1.00에 접근하고 풋에서 -1.00에 접근합니다. 이러한 극단적 인 상황에서 옵션 가격의 근본적인 변화와 그 이후의 변화 사이에는 일대일로 가깝거나 가까운 관계가 있습니다. 실제로 델타 값 -1.00과 1.00에서이 옵션은 가격 변화와 관련하여 근본을 반영합니다.

또한이 간단한 예제에서는 다음과 같은 다른 변수가 변경되지 않는다고 가정합니다.

델타는 가까운 옵션이나 at-the-money 옵션으로 만료 될수록 증가하는 경향이 있습니다. 델타는 상수가 아니라 감마 (다른 위험 측정)와 관련된 개념으로 델타의 변화율을 나타내는 척도입니다. 델타는 내재 변동성의 변화에 ​​따라 변경 될 수 있습니다.

긴 대. 짧은 옵션 및 델타.

위치 델타를 보는 것으로의 전환으로, 먼저 짧은 위치와 긴 위치가 어떻게 그림을 다소 바꿔 놓는 지 살펴 보겠습니다. 첫째, 위에서 언급 한 델타 값의 음수 및 양수 부호는 전체 내용을 말하지 않습니다. 아래의 그림 3에서 볼 수 있듯이, 장거리 전화 또는 풋 (즉, 이 위치를 열어 구매 한 경우) 인 경우, put은 델타 음수가되고 콜 델타는 양수가됩니다. 그러나 우리의 실제 입장은 포트폴리오에서 나타나는 옵션의 델타를 결정할 것입니다. 짧은 풋과 숏 콜을 위해 표지판이 어떻게 바뀌는 지 주목하십시오.

이 포지션에 대한 포트폴리오의 델타 기호는 음수가 아닌 양수입니다. 기본 위치가 증가하면 위치 값이 증가하기 때문입니다. 마찬가지로, 통화 위치가 짧으면 기호가 반대로 표시됩니다. 짧은 호출은 이제 음의 델타를 얻습니다. 즉, 기본 호출이 올라가면 짧은 호출 위치가 가치를 잃을 수 있습니다. 이 개념은 우리를 위치 델타로이 끕니다. (합성 옵션을 거래 할 때 거래 옵션과 관련된 많은 복잡성이 최소화되거나 제거됩니다. 자세한 내용은 합성 옵션이 실질적인 이점을 제공하는지 확인하십시오.)

델타 위치.

위치 델타는 헤지 비율의 개념을 참조하여 이해할 수 있습니다. 본질적으로, 델타는 헤지 비율입니다. 왜냐하면 그것이 얼마나 많은 옵션 계약이 기본에서 장단기를 헤지하기 위해 필요한지를 알려주기 때문입니다.

예를 들어, at-the-money 통화 옵션의 델타 값이 약 0.5 인 경우 - 옵션이 50 % 확률로 끝나고 50 % 확률로 종료됩니다. 이 델타는 근본적인 것에 대한 하나의 짧은 계약을 헤지하기 위해 두 가지의 통화 옵션을 취할 것이라고 말합니다. 즉, 단기 선물 계약을 헤지하기 위해 두 가지 긴 통화 옵션이 필요합니다. 두 개의 긴 호출 옵션 x 델타 0.5 = 1.0의 위치 델타 (하나의 짧은 선물 위치와 같습니다). 이는 S & P 500 선물 (250 달러 손실)의 1 포인트 상승은 당신이 짧다는 것을 의미합니다. 이는 2 포인트의 가치에서 1 포인트 (2 x 125 달러 = 250 달러)의 이득으로 상쇄됩니다 통화 옵션. 이 예제에서 우리는 위치 델타 중립적이라고 말할 것입니다.

기본 통화에서 통화 수의 비율을 변경하여이 포지션 델타를 양수 또는 음수로 바꿀 수 있습니다. 예를 들어, 우리가 낙관적 인 경우, 또 다른 장거리 전화를 추가 할 수 있습니다. 따라서 선물이 오를 경우 전반적인 전략을 세우기 때문에 델타 포지티브가됩니다. 델타가 0.5 인 세 번의 긴 호출이있을 것입니다. 즉, 델타의 순 위치가 0.5가됩니다. 반면에, 만약 우리가 곰곰이면, 우리는 단 하나의 호출에 대한 우리의 긴 호출을 줄일 수있다. 이것은 우리가 선물의 순매도를 -0.5만큼 줄인다는 것을 의미합니다. (위에서 언급 한 개념에 익숙해지면 고급 거래 전략을 활용할 수 있습니다. Position-Delta Neutral Trading을 통해 수익 캡처에서 자세히 알아보십시오.)

결론.

위치 델타 값을 해석하려면 먼저 단순 델타 위험 요소의 개념과 길고 짧은 지위와의 관계를 이해해야합니다. 이러한 기본 원칙을 바탕으로 포지션 델타를 사용하여 전체 옵션 포트폴리오 (및 선물)를 고려할 때 Net-Long 또는 Net-Short가 얼마나 중요한지 측정 할 수 있습니다. 거래 옵션과 선물에는 손실 위험이 있으므로 위험 자본 거래 만 있습니다.

트레이딩 옵션을 선택할 때 델타를 이해해야하는 네 가지 이유.

2015 년 10 월 28 일

거래 옵션을 선택할 때 가장 중요한 "그리스인"중 하나는 "델타"입니다.

집합 적으로 "그리스인"은 옵션 가격의 민감도를 수량화 가능한 요소와 연결시키는 방법을 제공합니다.

Delta는이 값을 적용 할 수있는 방법이 매우 다양하기 때문에 그리스 가족의 매우 역동적 인 구성원입니다.

Tom Sosnoff와 Tony Battista는 Market Measures의 최근 에피소드에서 "델타"도전에 착수하여 옵션 거래자가 델타를 사용하는 네 가지 가장 일반적인 방법을 제시합니다.

기본 주식의 변동과 관련하여 옵션 가격의 이론적 변화 기본 주식 동등성 헤지 비율 옵션의 파업을 넘어선 주식 만기일 확률 (in-the-money)

위에 나열된 네 가지 주제를 제외하고 델타는 방향 편향성을 나타 내기 위해 사용될 수도 있다는 점에 유의해야합니다. 양수 델타는 강세 방향 전략을 나타내는 반면, 음수 델타는 약세 방향 전략을 나타냅니다.

델타는 또한 위태로운 위험의 정도를 나타냅니다 - 더 높은 위험은 더 높은 위험을, 낮은 델타는 위험을 낮 춥니 다.

이러한 방향성 및 위험성을 고려할 때 델타에는 몇 가지 복잡한 응용 프로그램이 있습니다. 위의 네 가지 핵심 요소입니다.

첫째, 델타는 기본 주식의 $ 1 이동에 대해 옵션의 가격이 변경되는 금액을 나타냅니다. 예를 들어, 0.6의 델타는 기본 주가가 증가 / 감소 할 때마다 옵션이 $ 0.60만큼 증가 / 감소한다는 것을 의미합니다.

델타의 두 번째보다 실제적인 적용은 바로 이전에 설명한 개념과 관련이 있습니다. 옵션의 델타는 주식에 대한 우리의 대략적인 방향성 노출도 알려줍니다. 예를 들어, .28의 델타를 가진 긴 콜 스프레드는 그 위치가 긴 주식의 28 주와 같음을 의미합니다.

델타 중립 거래를 이용하는 옵션 거래의 경우 델타는 주식 옵션 포지션을 헤지하기 위해 거래해야하는 주식의 수인 헤지 비율을 추가로 나타냅니다.

예를 들어 델타 중립적 인 상인이 0.50의 델타로 100 콜을 구매하면 상인은 주식 5000 주 (100 계약 × 0.50 델타 × 100 주 / 계약 = 5,000 델타)를 팔 필요가 있음을 의미합니다.

이는 100 개 계약이 10,000 주 (100 계약 × 100 주 / 계약 = 10,000 델타)를 나타 내기 때문에 의미가 있습니다. 따라서 상인이 .50 델타 호출을 실행하고 있다면 그 / 그녀는 기초의 절반만큼의 지분을 헤지 할 것입니다.

Market Measures 에피소드에서 Tom과 Tony는 SPY 50 주를 판매하는 또 다른 예를 소개합니다. 그 위치를 헤지하기 위해, 상인은 짧은 델타를 보상하기 위해 두 개의 다른 옵션 거래를 수행 할 수 있습니다. 즉, 풋을 팔고 (긴 델타를 얻습니다) 또는 콜을 구매합니다 (긴 델타를 가짐).

"put a put"시나리오 하에서, 상인은 .25 델타 (2 계약 x 25 델타 x 100 주 / 계약 = 50 델타)를 가진 두 계약을 팔거나 .10 델타 (5 계약 x. 10 델타 x 100 주 / 계약 = 50 델타). 두 경우 모두 짧은 SPY 위치와 두 개의 짧은 위치를 결합 할 때 넷 델타는 0이됩니다.

이 예에서 .10 델타 풋의 5 개를 사용하여 위치를 헤지하기 위해서는 .25 델타 풋의 2 개를 판매하는 것보다 더 많은 상상의 위험이 있다는 점에 유의해야합니다.

델타의 또 다른 일반적인 사용법은 옵션의 델타 (delta)를 사용하여 옵션이 돈에서 만료 될 가능성을 추정하는 것입니다.

Tom과 Tony가 에피소드에서 사용하는 예제는 아래 그림과 같이 50 달러의 $ 0.01 만료 가능성이있는 .50 델타 옵션입니다.

델타의 다각적 인 응용이 새로운 거래자에게는 어려운 것처럼 보일 수 있지만, 대부분의 추가 경험으로 델타의 이러한 4 가지 공통적 인 용도는 거의 본능적이된다는 것을 알 수 있습니다.

효과적으로 델타는 주식 가격의 변화에 ​​따라 옵션의 가격이 어떻게 변하는 지 상인이 이해할 수 있도록 도와줍니다. 그 관계를 키잉하면 유사하게 위험을 헤지하는 방법 (헤지 비율)에 대한 상인의 인식과 옵션의 만기일 확률이 높아집니다.

일정에 따라 델타에 초점을 맞춘 마켓 측정의 전체 에피소드를 시청하는 것이 좋습니다. delta 또는 "Greeks"에 대한 추가 정보는 tastytrade 웹 사이트의 "Learn"탭과 사이트의 검색 엔진을 통해 액세스 할 수 있습니다.

supporttastytrade에서 질문이나 의견이 있으시면 언제든지 연락주십시오.

Sage Anderson은 광범위한 백그라운드 트레이딩 주식 파생 상품과 변동성 기반 포트폴리오를 관리합니다. 그는 단일 주식 우주의 다양한 산업 분야에서 수십만 건의 계약을 체결했습니다.

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제이드 도마뱀은 고대 인공물처럼 들릴지 모르지만 실제로는 초보자와 숙련 된 거래자가 모두 사용할 수있는 옵션 거래 전략입니다. 자세한 내용은 계속 읽으십시오!

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옵션에는 위험이 포함되며 모든 투자자에게 적합하지 않습니다. 옵션에 투자하기로 결정하기 전에 표준화 옵션의 특성 및 위험 요소를 읽어보십시오.

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